降低利率大家更願意借錢

正當美國國會議員忙著對AIG的行政總裁窮追猛打,不停追問虧損後接受政府資助,竟向員工派出花紅,另一邊廂,美國聯儲局在本港時間今早凌晨議息後聲明有更重要的動作。

聯儲局宣布,聯邦基金利率目標維持定在0%至0﹒25%之間,並將持續一段時間之餘,宣布透過向市場買入額外7500億美元金融機構的按揭抵押證券,令今年購入這類證券的總額達1﹒25萬億美元,以進一步增大聯儲局的資產負債表。

另外,將購入多達1000億美元這些金融機構的債券,令同類總數達2000億美元。

此外,為協助改善私人信貸市場,聯儲局決定在未來六個月內,購入多達3000億美元的長期美債,變相向市場注入資金。

明顯地,當市場已經近乎零利率水平,一如日本長期以來的情況,繼日本日前擴大購買國債規模,以及早前英國採用,現在美國也得採用量化寬鬆的政策。

說得直接點,所謂量化寬鬆,只是增加貨幣供應的其中一個手段,以往慣用的是調控利率,現在利率不能直接調節,則由央行向市場買入資產,間接上是把錢注入經濟體系了。

效果上,當央行買入債券後,債券價格上升,孳息下降,正好是今天見到市場上的實際反應。而對於私人市場的借貸來說,有助降低整體利率,令大家更願意借錢,再流入其他實體。