標籤: 借錢

香港經濟增速放慢跡象，第三季經濟增長2.9%，大幅低於第二季的3.5%，個別大行關註明年經濟衰退的風險。香港經濟最大下行借錢風險是樓市、股市大幅調整，但這些情況出現的概率並不大。由於消費及金融業保持良好，明年香港經濟預測增長介乎2%至2.5%。
德銀早前警告香港明年有爆發衰退的借款風險，觸發點是樓市及中美貿易戰。香港經濟最大下行風險是資產價格大幅調整，削弱居民消費信心。不過，他相信這類風險的機會較低。他補充稱，美聯儲明年加息步伐減慢，香港居民借貸槓桿亦無明顯增加，金融業表現穩定，本地經濟發生急速放慢的借貸概率不大。再者，隨着入境旅遊業恢復，本地消費亦得到提振。香港明年經濟預測增長介乎2%至2.5%，而他個人判斷明年樓價或會下跌10%至15%。
就2019年借貸投資機會，表示，根據該行研究發現，每次美國股市出現調整，成熟市場股市通常跑輸新興市場，所以相信新興市場在2019年可以跑贏大市。其次，伴隨着美股調整，估值較高的股份往往會大幅下跌。相對地，民生聯繫度較高，及具借錢防禦性的股份則會跑贏大市，因此，消費、醫藥板塊股份可以看高一線。另外，人工智能、機械人板塊股份亦值得關注。
人民幣匯價明年展望，按人民幣兌一籃子貨幣匯率而言，在2005年至2014年間呈現被低估的借錢狀態，到2015年升至高峰，及後出現回落，目前偏離合理值的差距已經縮小，預計明年會維持階段性穩定態勢。至於人民幣兌美元匯價表現，程實認為，主要取決於美元走勢。他發現目前美匯指數出現類似2017年狀況，美匯借貸指數當年下跌10%，所以估計美元明年下跌的空間大於上漲的空間。對於中美貿易談判，程實表示，兩國貿易分歧正縮小，相信經過90日談判，雙方將會達成相互可接受的借貸協議，即保持現時的關稅水平，不會進一步提高關稅或擴大徵稅貨品種類。

美元走強以及借貸成本升高，令阿根廷、土耳其貨幣大受打擊，新興債市也湧現資金出走潮，受此影響，新興市場長達3年的降息周期，可能即將走向尾聲。
先前因全球經濟穩健、商品價格節節攀升、借錢通膨溫和、美元走貶等因素帶動，新興市場自年初以來表現走高，此波降息潮原本應可持續帶動債市多頭。
包括巴西、俄羅斯、亞美尼亞、尚比亞等開發中國家，無論大國或小國近年都在調降利率，自2015年1月以來合計降息數百次，今年稍早新興市場平均借款借貸成本已掉至6％以下。
在此期間，基金管理公司獲利也隨之增加，新興市場本地貨幣債成為表現最佳的資產類別。
然而，受到近期美元走升、新興貨幣貶值影響，新興市場多頭行情出現逆轉。
阿根廷為阻止貨幣重貶，將借錢利率調升至40％，為因應里拉兌美元貶至歷史低點，土耳其也被迫升息，印尼當局大舉干預印尼盾防止貶值，近期也透露將啟動緊縮政策。根據摩根大通指數資料，隨著美元上揚，過去2周新興借貸貨幣走貶約3％。
國際金融協會（IIF）數據顯示，新興市場債券資金出走潮較2013年退場恐慌（taper tantrum）時更加劇烈，近2周已撤離55億美元。
近期局勢的轉變，促使一些分析師重新評估借貸新興經濟體的降息行動是否繼續。以俄羅斯為例，該國央行在4月底維持利率不變後，分析師下修未來降息的機率，並預測今年僅會再調降利率1到2次。
去年印度還在借錢降息，但分析師上周預期印度在未來12個月升息機率大增，估計可能升息2次以上，前1周分析師甫預測僅1次升息。
東方匯理銀行新興市場經濟暨策略部主管巴貝（Sebastien Barbe）表示，「對許多央行而言，如今的借貸問題在於：該不該調快升息速度？」
連經濟相對穩定的東歐亦受影響，捷克央行已警告，因應克朗重貶情況，可能必須再度升息。

中國人民銀行旗下《金融時報》報道，2018年農曆年前，人行可能再推出臨時流動性借錢便利安排。

人行今日開展1880億元(人民幣，下同)一年期中期借貸便利(MLF)操作，等額對沖當日MLF到期量，未如前幾個月提前續作全月到期量。

報道推測，人行此舉主要是考慮近期借貸流動性比較鬆，若全部續作會令流動性過於寬鬆，相信人行應該會在12月中旬，再開展一次MLF操作，分兩次的安排也可更好應對12月財政借錢收支的不確定性，增強公開市場操作的精準性和靈活性。

從過去的借款情況看，接下來人行可能會改用28天期逆回購品種，供應跨年資金。2018年農曆年前，人行大機會推出類似2017年農曆年「臨時流動性便利」(TLF)的安排，普惠金融降準措施在有關金融數據借貸統計完成後即可實施，估算將釋放長期流動性3000億元左右。

此外，加上年末財政可能支出超過1萬億元，跨年、跨春節流動性借貸供應是有保障的，預料資金面應該會保持平穩。